这条隐僻主线，别忽视

近期有两个英文词在市场被热议，“Token”和“Halo”，前者是AI世界的数字石油或通用货币；后者则指重资产、低淘汰。于是，当海量Token被消费提升算力需求，一切算力的尽头是电力时，国产算力硬件以及电力设备被推到了聚光灯下。

事实上，在我看来，

它们都是中国制造的“出海”

。

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出海，产业浪潮下的投资主线

早期出海的制造业以劳动密集型传统产业为主，随着国内外产业梯度的变化，劳动密集型产能出海接近尾声，产能出海重心开始向战略性新兴产业偏移，尤其是有竞争力优势的方向。

加之

在地缘政治博弈常态化的宏观背景下，全球产业链正从“效率优先”转向“安全与自主”的范式转型。

这一趋势催生了持续的基础设施和工业化建设需求。

领导人也强调，要“构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

制造业出海是稳固国内大循环实体经济根基的现实路径，也是国内国际双循环相互促进的微观表现。

3月10日，海关总署公布

今年前2个月外贸数据显示，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元人民币，同比增长18.3%，规模为历史同期新高

。其中2月单月出口增长36.1%，不仅超预期，且增速创近59个月新高。

从品种上看，汽车、集成电路、船舶等增速显著，当下国内制造业转型升级取得进展，对新能源汽车、高新技术产品出口的带动作用持续显现。

图：多数商品 1-2月出口累计同比回升（%，美元口径）

可以说，制造出海，是本轮中国经济最硬核的成长主线之一。

不是概念，不是风口，而是真金白银的全球化竞争力升级。

2

逆向布局，寻找中国制造的“阿尔法”

华泰柏瑞基金的钱建江，恰恰是一位长期扎根制造赛道的“老炮儿”。

2025年中报显示，他的代表作前三大行业为汽车、机械设备、轻工制造，占基金净值比52.22%。其中汽车以汽车零部件、摩托车及其他为主。

数据来源：Choice；行业分类是申万一级行业

过往前十大重仓股中，涛涛车业、匠心家居、春风动力是典型的制造出海企业，前两只2024Q3首次进入前十大，后者是2025Q1新进。

涛涛车业

，主营全地形车、电动摩托车等产品，钱建江2024年上任便开始买入，累计重仓持有6个季度，

从2024Q3-2025Q4区间涨幅为373.38%

，对净值贡献颇丰；

匠心家居

，以智能电动软体家具为核心业务，

从2024Q3-2025Q2区间累计涨幅118.28%

；

春风动力

，是国内高端摩托车的制造商，在欧美高端市场占有率超过40%，2025Q1新进入，从第七大重仓股一路增到前三大，

2025Q1-2025Q4累计回报81.30%

。

回看这些持仓股在钱建江重仓的时间里股价是波折不断的，如2025年4月中美贸易问题爆发，相关个股普遍回撤30%-50%，钱建江过滤短期噪音，这份定力最终得到了回报。

数据来源：基金定期报告，个股仅作为展示，不作为投资建议

这种“逆向布局、长期持有”的投资策略，

不仅体现了钱建江对产业趋势的前瞻性把握，更凸显了其作为基金经理在复杂市场环境中的专业素养与投资定力

。

当前市场上多数制造类基金要么是泛制造布局，要么侧重国内替代逻辑，像他这样，

聚焦制造出海赛道、重仓优质出海企业、长期坚守这一核心主线的组合，也实属少见

。

3

以“工程师视角”，掘金制造出海

钱建江拥有机械与系统工程的专业背景，是华中科技大学自动化与工商管理双学士、系统工程硕士，先后在国元证券、太平洋证券、华泰柏瑞基金担任机械行业研究员。

十多年深耕制造领域，让他对制造业全链条（零部件、工程机械、高端制造）的成本、效率与交付有了更强的“工程师视角”，当多数人从“消费情绪”出发，他从“供应链事实”出发。

钱建江并非盲目追逐短期市场热点，而是基于对全球经济格局、行业发展周期以及企业核心竞争力的长期跟踪与分析。

在标的选择上，他

更倾向于那些具备品牌护城河、海外渠道布局完善且研发投入持续的龙头企业

，坚信这些公司能够在全球竞争中脱颖而出，实现业绩的持续增长。

钱建江在制造出海赛道寻找优质标的时，会兼顾企业当前价值与未来成长潜力，既要通过系统性方法评估企业现有价值，也要结合产业发展趋势和标的边际变化判断其长期走向，寻找能够兑现成长逻辑的公司。

在市场“追热点、换赛道”成为常态的当下，钱建江的这份专注显得十分稀缺。

他不随波逐流追逐短期风口，始终将研究与投资的锚点牢牢钉在“制造出海”这一长周期赛道上

，成为市场上风格独特且相对稀缺的选手。

4

总结

当下，一场由地缘政治引发的能源供给危机可能导致海外主要制造业大国生产端陷入停摆、供应链断裂，而

中国凭借完备的工业体系、稳定的能源保障、强大的产能供给能力，成为全球供应链的“稳定器

”，中国制造出海有望再次迎来历史性机遇。

而钱建江，这位专注制造出海的稀缺选手，无疑是当下市场中值得重点关注的基金经理之一。

风险提示：基金从业编号F0130000000379，文中提及的个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。