贝壳2025年营收微增 净利润下降26.7%

3月16日，贝壳（纽交所代码：BEKE；港交所代码：02423）发布2025年第四季度及财年未经审计财务业绩，财报显示，公司全年总交易额同比有所下滑，营业收入实现微增1.2%，净利润下降26.7%，公司宣布派付末期现金股息约3亿美元。

2025年全年，贝壳总交易额达3.18万亿元人民币，同比下降5.0%，其中存量房交易总交易额2.15万亿元，同比降4.2%，新房交易总交易额8909亿元，同比降8.2%；第四季度总交易额7241亿元，同比降幅扩大至36.7%，存量房、新房交易总交易额分别同比降35.3%、41.7%。尽管交易端承压，公司全年营业收入仍实现正向增长，同比增1.2%，第四季度净收入222亿元，受高基数影响同比下降28.7%。

利润方面，2025年公司净利润29.91亿元，同比下降26.7%，经调整净利润50.17亿元，同比降30.4%；第四季度净利润0.82亿元，2024年同期为5.77亿元。盈利能力受交易规模影响有所下滑。

2025年经营费用占营业收入比例同比下降1.4个百分点，新房贡献利润率同比提升0.2个百分点，存量房贡献利润率在四季度环比回升。

各业务板块表现呈现分化，核心交易业务受市场影响有所下滑，存量房、新房业务全年营业收入分别为250亿元、306亿元，同比分别降11.3%、9.1%；而家装家居、房屋租赁服务成为增长引擎，家装家居全年营收154亿元，同比增4.4%，房屋租赁服务收入219亿元，同比大幅增长52.8%，且房屋租赁服务全年实现盈利，家装家居经营层面亏损显著收窄。第四季度，房屋租赁服务收入仍保持18.1%的同比增长，成为对冲核心业务下滑的重要支撑。

平台运营端，贝壳规模与活跃度保持稳定。截至2025年12月31日，公司门店数量6.11万家，同比增18.5%，活跃门店5.84万家，同比增17.5%；经纪人数量52.3万名，同比增4.6%，活跃经纪人44.56万名，与上年基本持平。流量端同样稳健，2025年第四季度移动月活跃用户平均为4380万名，较2024年同期的4320万名略有增长。

资本回报方面，贝壳持续践行股东回报计划，2025年股票回购总额约9.21亿美元，同比提升29%，同时董事会批准派付末期现金股息约3亿美元，每股普通股派0.092美元，每股美国存托股份派0.276美元，股息将于2026年4月向符合条件的股东派发。截至2025年末，公司现金、现金等价物、受限资金和短期投资合计555亿元，财务状况保持稳健。

贝壳管理层表示，2025年公司围绕客户价值推动平台向效率驱动增长战略升级，通过数据与AI能力重塑服务模式，持续优化单位经济模型和成本结构。展望2026年，公司将进一步回应消费者需求，构建居住生命周期系统性服务能力，以AI技术重塑能力壁垒，提升平台效率与服务者专业价值，同时保持审慎的财务纪律，优化资本配置，为股东创造可持续长期价值。