高利率“锁死”美国房市，劳氏预警2026年家装市场会停滞

在房地产市场持续低迷、高利率维持高位以及经济前景充满不确定性的背景下，劳氏预计2026年美国家居装修市场将基本持平。公司管理层坦言，住房宏观环境的持续波动，使消费者在大额装修和维修项目上的支出意愿明显下降，尤其是可自由支配的DIY项目，受到的冲击最为明显。

首席执行官马文·埃里森在财报电话会议上表示，公司对2026年的整体前景保持谨慎态度。他指出，不确定性正在持续压制大额家装需求，许多消费者不愿在当前环境下对住房进行重大投资。受此影响，劳氏发布的2026年盈利指引低于市场预期，消息公布后公司股价下跌5%，收于264.54美元。

管理层认为，当前房地产市场存在明显的“锁定效应”。大量房主仍持有此前的低利率按揭贷款，在当前高利率环境下不愿出售房产，从而抑制了住房交易量和新屋开工。埃里森表示，这种局面短期内难以迅速扭转，因此无论是住房市场还是家装市场，改善都可能是一个渐进的过程。

首席财务官布兰登·辛克补充称，今年不少房主将获得更高的退税收入，但尚无法判断其中有多少会流向家装消费。同时，按揭利率何时回落仍充满变数，这将继续对二手房销售和新屋建设形成压力。基于这些因素，劳氏预计2026年整体家装市场的表现区间为下降1%至增长1%，整体走势趋于平稳。

尽管行业环境承压，公司仍在通过调整业务结构寻找增长空间。近年来，劳氏持续加码专业建筑商市场。分析人士指出，在普通消费者推迟大型翻修和DIY项目的情况下，专业客户的支出相对更为稳定，成为家装零售商争夺的重点。去年10月，劳氏以88亿美元完成对Foundation Building Materials的收购，标志着其在专业建材领域的重要布局，此举也与竞争对手此前的扩张步伐形成呼应。

从最新业绩来看，公司第四季度销售额达到205.8亿美元，高于上年同期的185.5亿美元，也超过市场预期。可比销售额增长1.3%，明显好于分析师预计的0.2%。公司表示，增长主要来自专业客户业务、线上销售以及家居服务的持续扩张，同时假日季销售表现强劲。

不过，利润端仍承压。第四季度净利润为9.99亿美元，低于上年同期的11.3亿美元。当季公司计入了1.49亿美元与收购相关的税前费用。经调整后每股收益为1.98美元，略高于市场预期。

对于2026财年，公司预计销售额将在920亿至940亿美元之间，可比销售增长持平至增长2%，经调整后每股收益为12.25至12.75美元。整体来看，在房地产市场尚未明显复苏之前，劳氏将继续在谨慎基调下推进业务调整，通过强化专业客户和服务板块来对冲零售端需求疲软带来的压力。

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