突然巨亏超11亿！家居巨头居然智家“由盈转亏”，年底上演大反转

曾一年狂赚7.69亿的家居零售龙头——

居然智家

，2025年竟突然“爆雷”！

1月31日，公司发布2025年度业绩预告：

预计净亏损8.5亿至11.5亿元

，直接从盈利转为巨额亏损。而就在2024年，它还是妥妥的“赚钱机器”。

更令人意外的是，2025年前三季度，居然智家还录得

净利润3.98亿元

，谁也没想到，

第四季度竟一口气亏掉超12亿

！

公司持有大量商业物业（如家居商场），按会计准则需定期评估公允价值；受市场下行影响，2025年这些物业

估值缩水10亿至16亿元

；这部分损失计入“非经常性损益”，虽不影响现金流，却直接拖垮全年利润。

值得注意的是，扣除非经常性损益后，居然智家2025年仍实现1.05亿–1.55亿元盈利，说明主业尚未崩盘，但同比暴跌超82%。

这一幕似曾相识——另一家居巨头

红星美凯龙

同样因投资性房地产减值，2025年预计

巨亏150亿至225亿元

，堪称行业“地震级”亏损。

不同的是，红星美凯龙早在前几年就开始计提减值，而居然智家此次属于

集中“爆雷”

，导致市场措手不及。

公司强调：

✅ 物业减值是

账面损失

，不影响实际租金收入；

✅ 日常经营仍在运转，现金流未断裂；

✅ 扣非利润虽下滑，但仍未亏损。

但不可否认的是——

家居行业正经历前所未有的寒潮

。随着房地产长期调整，依赖地产红利的传统家居模式，正在被彻底重塑。

从年赚7亿到亏超11亿，居然智家的“过山车式”业绩，敲响了整个行业的警钟：

靠收租和炒估值的时代，真的结束了。

未来，谁能真正转型零售、服务与数字化，谁才能活下来。

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本文基于公开信息整理，不构成投资建议。