从濒临退市到市值暴涨至117亿，家居大王跨界转型的豪赌！

家居行业集体承压之际，资本市场传来一则消息——曾经的江苏南通“家居大王”亚振家居，上演了从濒临退市到市值飙升的逆袭奇迹。2025年4月8日，其股价跌至4.45元/股，市值仅11.7亿元；截至2026年2月2日，股价攀升至49元/股，总市值达128.75亿元，不到一年时间市值飙升117.05亿元，在低迷的家居板块中堪称“现象级”。

但对家居人而言，这场狂欢更像悬浮的梦。拨开股价迷雾可见，这家承载海派家居技艺荣光的企业并未真正脱困，市值盛宴背后是高估值与基本面的脱节，更是传统家居企业的转型焦虑。

2025年4月，亚振家居已不复当年风光：2021-2024年连续亏损，5月被实施退市风险警示（股票简称变为“*ST亚振”），股价跌至4.45元/股、市值仅11.7亿元，徘徊在退市边缘。谁料绝境中竟迎来资本市场狂欢，截至2026年2月2日，其股价一度飙升至51.5元，最终收盘价格为49元/股、总市值128.75亿元，虽有小幅波动，但整体高位运行，近三个月累计上涨7.46%。

这场逆袭的核心，是“换主+跨界”的组合拳。2025年4月，全球知名锆钛矿企业济南域潇集团实控人吴涛入主，其矿产与资本实力点燃市场想象，资产注入、重组等猜测极大提振投资者信心。同年8月，亚振家居以5544.9万元收购广西锆业51%股权，正式跨界锆钛矿赛道——该领域应用于航空航天、新能源等高端场景，稀缺性突出，为公司打开增长空间。

广西锆业并表后，亚振家居2025年三季度末总资产同比激增101.22%至11.82亿元，且交易对方承诺其2025-2027年累计净利润不低于6500万元，进一步推高股价。此外，市场情绪与短线资金加剧涨幅。截至2026年1月22日，公司已发布43份风险提示，但股价仍逆势上涨，1月9日至22日累计涨幅9.88%，与同期大盘、行业走势严重偏离，炒作痕迹明显。

家居企业的核心竞争力终究是业绩。资本市场热度褪去后，亚振家居的真实困境暴露无遗，这场跨界更像是一场未知的豪赌。

首先，退市风险未解除，业绩仍处亏损。据《2025年第三季度报告》，公司前三季度营收仅1.58亿元，扣非净利润亏损3355.48万元，与“全年扣非净利润为正、营收不低于3亿元”的退市预警解除条件差距显著。更值得警惕的是，1月30日业绩预告显示，2025年归母净利润预计为-4500万元至-3000万元，虽较上年减亏，但仍处亏损。若全年营收不达标，公司仍可能终止上市，市值暴涨只是“空中楼阁”。

其次，跨界锆钛矿隐患重重。一方面，该行业进口依赖度超90%，受宏观、环保、周期等因素影响，广西锆业的业绩承诺能否兑现存疑；另一方面，新业务与家居主业跨度极大，技术、人才、运营模式差异明显，整合难度高，短期内难形成盈利支撑。

最关键的是，家居主业持续萎缩。受地产低迷、消费信心不足影响，行业整体承压，亚振家居市场份额下滑，品牌溢价丧失——家居业务毛利率从2018年的56.19%降至2025年前三季度的35.87%。目前公司虽在整合家居业务，但短期内难改主业疲软现状，双主业格局近乎“顾此失彼”。

亚振家居的沉浮，是传统家居企业在地产下行周期中转型焦虑的真实写照。曾经的亚振家居，作为海派艺术家居的代表企业，始创于1985年，传承上海市非物质文化遗产“海派家具制作技艺”，2016年登陆上交所，发展高峰期在全国布局近200家品牌形象店，荣获“上海品牌”等多项权威资质，被誉为“家居大王”，其家居产品的品质与设计，曾是行业标杆。

而如今，为了摆脱退市危机，亚振家居不得不弱化家居主业，押注陌生的矿产赛道，难免让人唏嘘。这场市值暴涨的逆袭，究竟是绝境重生的开始，还是短暂的资本狂欢？答案，或许还要交给时间来检验。

资料来源：定制观察、摄图网等

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