董事长归位，富森美能否走出业绩迷雾？

富森美家居股份有限公司（证券代码：002818，以下简称“公司”）于2026年1月23日午间发布重要公告，披露了公司实际控制人、董事长刘兵先生涉案状态的最新进展及公司当前的经营情况。

根据公告，公司于2026年1月22日正式收到成都市郫都区监察委员会签发的《变更留置通知书》。该通知显示，相关部门已解除对刘兵先生长达约半年的留置措施，变更为责令候查。目前公司治理和运营正常。这一消息迅速在资本市场引发关注，也折射出这家西南地区家居卖场龙头当前面临的复杂。

公告发布后，

二级市场上富森美午后开盘快速拉升，盘中一度涨近7%，截至收盘仍大涨4.97%，单日市值增长超过4亿元，公司总市值达90.11亿元。

刘兵作为富森美的创始人和实际控制人，对公司发展起着决定性作用。他于今年年初被采取留置措施，曾一度引发市场对公司治理稳定性的担忧。如今董事长“归位”，固然为富森美注入了一针强心剂，但摆在面前的挑战依然严峻——业绩持续承压、行业竞争加剧、房地产下行周期的冲击等多重因素，共同构成了富森美必须面对的“压力测试”。

治理“警报”暂时解除，但治理结构仍需加固

从公告来看，富森美极力向市场传递“一切正常”的信号。公司表示，董事长刘兵在解除留置措施后已恢复正常履职，董事会运作未受影响，公司各项经营活动有序进行。这一表述显然旨在稳定投资者情绪，减少事件对公司形象的负面影响。

然而，市场对这一事件的解读并不全然乐观。董事长曾被采取留置措施这一事实本身，已经暴露了公司在治理结构和风险控制方面的潜在问题。虽然目前事件已经告一段落，但它给公司治理带来的警示效应仍在持续。

从更宏观的视角来看，刘兵作为公司创始人兼实控人，其个人与公司的深度绑定，既是富森美过往快速发展的驱动力，也可能成为公司治理现代化的制约因素。过于集中的权力结构，在提高决策效率的同时，也可能带来决策风险。此次事件后，富森美是否有意识地对治理结构进行优化，增强公司治理的透明度和制衡机制，将成为观察其公司治理改革的重要窗口。

业绩持续承压，行业寒冬挑战战略韧性

比治理风波更令人关注的是富森美的业绩表现。近年来，公司业绩持续承压，这不仅是富森美个体的困境，也折射出整个家居卖场行业面临的系统性挑战。

其实2025年三季报数据已显露出增长压力。报告期内，富森美实现营业总收入9.24亿元，同比下降14.4%；归母净利润4.77亿元，同比下降12.6%；扣非归母净利润4.38亿元，同比降幅更是达到19.0%。单季度数据更能反映趋势变化，2025年第三季度公司营业收入2.75亿元，同比下降20.3%，归母净利润1.59亿元，同比下降22.9%，环比增速也出现明显放缓，显示出高管风波与行业环境变化的双重影响。

造成这种局面的原因是多方面的：首先，房地产市场持续调整，直接影响了家居消费需求。新房销售放缓，二手房交易活跃度不足，导致家居产品终端需求疲软。其次，消费行为发生变化，消费者更加理性谨慎，家居消费决策周期延长，客单价有所下降。第三，渠道分流效应明显，传统家居卖场面临线上平台、整装公司、设计师渠道等多维度竞争，流量被不断稀释。

富森美身处家居行业链条的中游，既受制于上游房地产市场的景气度，又要应对下游消费趋势的变化。在这种双重压力下，公司的传统卖场模式面临前所未有的挑战。公司虽然尝试拓展整装业务、线上渠道等新增长点，但这些新业务仍处于培育期，规模和盈利能力有限，难以弥补传统卖场业务的收缩。

战略调整的方向与困境

面对业绩压力，富森美并非没有行动。近年来，公司推出了一系列战略调整举措，试图在行业变局中找到新的增长路径。

其一，公司试图从传统家居卖场向“家居+整装”综合服务商转型。富森美推出了自己的整装品牌，并整合供应链资源，为消费者提供一站式装修解决方案。这一转型顺应了当前家装行业“整装化”的趋势，但也面临着专业能力不足、供应链整合难度大、与现有商户利益冲突等挑战。

其二，公司加速布局线上渠道，推动线上线下融合发展。富森美加大了在电商平台的投入，并尝试通过直播带货、社交媒体营销等方式获取线上流量。然而，家居产品的高价值、重体验特性，决定了线上渠道很难完全替代线下实体场景，如何实现线上线下的有效协同，仍是需要解决的难题。

其三，公司尝试向产业链上下游延伸。向上游，富森美投资了部分家居制造企业；向下游，公司探索家装后市场服务。这种纵向延伸有助于增强公司的产业链控制力，但也意味着公司需要进入不熟悉的业务领域，面临新的经营风险。

这些战略调整的方向虽然正确，但执行过程中却面临不少困难。一方面，新业务需要大量资金投入和专业人才支持，短期内难以形成规模效应；另一方面，传统卖场业务仍在持续下滑，公司面临着“新旧动能转换”过程中的阵痛。

董事长回归后的挑战与机遇

董事长刘兵解除留置措施，对富森美而言无疑是利好消息。作为公司的创始人和灵魂人物，刘兵的回归有助于稳定公司内部士气，保障公司战略的连续性和执行力。在行业转型的关键时期，领导核心的稳定对企业而言至关重要。

东方财富数据显示，2020年至2024年，刘兵薪酬分别为276万元、276万元、276万元、276万元、272.4万元。

然而，董事长回归并不能自动解决富森美面临的根本问题。刘兵需要带领公司应对的是更深层次的挑战：如何在行业下行周期中保持生存能力？如何推动传统业务模式向新型商业模式转型？如何在竞争加剧的市场环境中找到差异化优势？

从机遇的角度看，当前行业困境也蕴含着洗牌与重组的可能性。部分中小型家居卖场可能因资金链紧张而退出市场，行业集中度有望提升。富森美作为区域龙头企业，如果能够利用这一时期优化门店布局、整合优质商户资源、提升运营效率，或许能够在行业复苏时占据更有利位置。

此外，房地产政策的逐步放松和家居消费刺激措施的出台，也可能为行业带来转机。近期，多地出台政策支持刚性和改善性住房需求，这对家居行业而言是积极信号。如果这些政策能够有效提振房地产市场信心，家居消费需求有望逐步回暖。

考验真正开始

董事长刘兵的回归，对于富森美而言更像是一个新起点，而非终点。公司治理结构的优化、战略转型的深化、业绩压力的缓解，这些都是富森美必须直面的课题。

未来几个季度，市场将密切关注富森美的几个关键指标：一是公司营收和利润能否止跌企稳；二是新业务拓展是否取得实质性进展；三是现金流状况是否健康；四是公司治理结构是否有所改进。

家居行业正处于深度调整期，传统模式面临颠覆，新生态正在形成。富森美能否在这场变革中找到自己的位置，不仅取决于董事长刘兵的领导力，更取决于整个组织能否快速适应市场变化，实现自我革新。

刘兵的回归解决了公司治理层面的一时之困，但真正的考验才刚刚开始。富森美需要在传统业务与新业务之间找到平衡，在短期生存与长期发展之间做出取舍，在行业低谷期积蓄力量，为下一轮行业复苏做好准备。对于投资者而言，富森美是否值得继续关注，不仅要看董事长的“归位”，更要看公司能否在业绩迷雾中找到清晰的出路。