净利腰斩预警！志邦家居2025年业绩大幅预减，大宗业务下滑叠加毛利率收缩双重拖累

1月21日盘后，志邦家居股份有限公司（以下简称“志邦家居”或“公司”）发布2025年度业绩预告。公告显示，公司2025年业绩出现显著下滑，预计全年归属于母公司所有者的净利润1.7亿元至2.2亿元，较上年同期减少42.92%至55.89%，扣非后净利润同比降幅更大，达55.82%至67.60%，盈利空间大幅压缩。业绩预减主要受两大因素拖累：一方面，新房交付量持续收缩，导致公司大宗业务出现结构性调整，规模同比下滑；另一方面，经济不确定性增加背景下行业竞争加剧，使得公司综合毛利率阶段性下滑，尽管存量房改造及海外市场需求逐步释放，但仍不足以对冲主力渠道的下滑压力，整体利润承压明显。

公告称，经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润17,000.00万元到22,000.00万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将减少16,541.67万元到21,541.67万元，同比减少42.92%到55.89%。

预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润11,000.00万元到15,000.00万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将减少18,951.46万元到22,951.46万元，同比减少55.82%到67.60%。

上年同期归属于母公司所有者的净利润为38,541.67万元。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为33,951.46万元。

关于本期业绩预减的主要原因，志邦家居称，2025年度，一方面受新房交付量持续收缩影响，公司大宗业务结构性调整，导致同比规模下滑。另一方面，在经济不确定性增加的背景下，行业内部竞争加剧，公司综合毛利率出现阶段性下滑，进一步压缩了盈利空间，存量房改造需求和海外市场需求还处于逐步释放阶段，尚不足以完全对冲主力渠道的下滑压力。综上，2025年度公司整体利润承压。

志邦家居2025年三季报显示，公司实现营业收入11.74亿元，同比下降19.73%；年初至报告期末（1-9月）累计营业收入为30.74亿元，较上年同期下降16.36%。

2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3512.47万元，同比锐减70.09%；前三季度累计净利润为1.73亿元，同比下降34.94%。显示公司主营业务盈利能力弱化，主要受销售额下滑与毛利率收窄双重挤压。

2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1.31亿元，同比大幅下降560.50%，主要系客户回款减少所致。尽管公司期末货币资金为6.78亿元，较年初7.99亿元有所下降，但应收账款与合同资产合计仍高达10.5亿元，反映出销售回款周期延长、渠道库存压力上升。

值得注意的是，公司2025年前三季度投资收益达4624万元，主要来自金融资产处置与委托理财收益，成为支撑利润的重要非主营来源。此外，非经常性损益项目中，债务重组收益高达3953万元，对净利润形成阶段性支撑，但不具备持续性。

审读：汪蓓