*ST东易重整计划获法院批准！14亿资金注入，家装龙头转型AI+算力

深陷债务危机的家装第一股终于迎来曙光，北京一中院的一纸裁定书为这家老牌企业打开了重生之门。

12月21日，ST东易（002713.SZ）迎来命运转折点。北京市第一中级人民法院正式裁定批准了东易日盛家居装饰集团股份有限公司的重整计划，并终止了重整程序。这一裁定意味着这家曾经的中国家装行业第一股，在经历了连续亏损、债务危机后，终于拿到了重生的“通行证”*。

根据公司公告，这次重整计划的批准将有利于改善公司资产负债结构，推动公司健康、可持续发展。随着14.12亿元重整资金的注入，ST东易将从一个传统家装企业转型为“AI家装+算力”* 双主业驱动的科技公司，在2025年的最后时刻完成了惊险的保壳冲刺。

01 法院裁定的关键时刻

12月21日，北京市第一中级人民法院的裁定书送达*ST东易，正式批准了公司的重整计划。这一裁定是在当天上午9时30分召开的第一次债权人会议之后作出的。

此次债权人会议通过网络平台进行，对《东易日盛家居装饰集团股份有限公司重整计划（草案）》进行了表决。而在此前的12月19日，公司已经召开了出资人组会议，对出资人权益调整方案进行了审议表决。

根据公司披露，普通债权组的表决支持率高达94.23%，显示出债权人对重整方案的高度认可。特别是小额债权全额清偿的安排，有效增强了市场信心。

法院在裁定中强调，重整计划符合法律规定，体现了公平合理原则，能够最大限度保护各类债权人和出资人的合法权益，同时有利于维护社会稳定和资源有效利用。

02 重整计划的核心内容

*ST东易的重整计划包含了几大关键要素，构成了公司重生的基础。

资本公积转增股本是整个重整计划的核心。公司以现有总股本4.20亿股为基数，按每10股转增12.67股的比例实施资本公积转增股份，共计转增5.32亿股。转增后，公司总股本将增加至9.51亿股。

这些转增股份不向原股东分配，而是全部用于引入重整投资人以及清偿债务。其中，4.17亿股由重整投资人有条件受让，剩余的转增股份则用于清偿公司债务。

债权清偿方案体现了分类施策的思路。有财产担保债权、职工债权、社保债权和税款债权均安排全额现金清偿。特别是普通债权中，每家债权人8万元以下的部分全额现金清偿，超过部分通过转增股份以股抵债。

以股抵债的价格确定为14.97元/股，这一价格远高于产业投资人的受让价格（2.3元/股）和财务投资人的受让价格（4元/股），充分保护了债权人利益。

03 14.12亿资金注入，投资人背景不凡

本次重整引入了多位实力雄厚的投资人，合计投入资金高达14.12亿元。

产业投资人北京华著科技有限公司出资3.45亿元，受让1.5亿股股份，每股对价2.3元。华著科技将成为*ST东易的控股股东，其实际控制人张建华将成为上市公司新的实际控制人。

财务投资人方面，云南国际信托有限公司、吉富另类投资(广东)有限公司等机构以每股4元的价格受让部分股份。这些财务投资人的参与，不仅为公司提供了资金支持，还带来了资本市场的重要资源。

值得一提的是，产业投资人和财务投资人都设置了股份锁定期。产业投资人承诺36个月内不转让股份，财务投资人承诺12个月内不转让股份，这有助于维护公司股价稳定。

重整投资人已按照协议约定足额缴纳了全部14.12亿元重整投资款，显示了其对公司未来发展的信心和承诺。

04 从传统家装到“AI+算力”的双主业转型

重整后的ST东易将实施双主业发展战略*，一方面继续深耕家装主业，另一方面新增算力产业业务。

在家装业务方面，公司将继续聚焦家装主业，但将推动业务模式从“工程化”向“零售化”转型。通过AI设计中枢、去品牌化供应链、模块化施工和数字化管理系统，实现全链路可视化管理和降本增效。

更引人关注的是算力产业的布局。产业投资人华著科技承诺，在重整计划经法院裁定批准后一年内，以无偿捐赠的形式将其持有的和林格尔智算中心运营主体云著智算全部股权注入*ST东易。

和林格尔智算中心位于内蒙古和林格尔新区，是“东数西算”工程的国家数据中心集群之一，占地约200亩，总规模为280MW。该智算中心一期项目土建已完成，后续将推进二期及三期项目建设。

此外，华著科技还将推动在实施的算力中心集成服务项目换签至ST东易，未来所有新算力中心集成服务业务订单将由ST东易承接。

05 重整背景：家装第一股的兴衰历程

ST东易曾是中国家装行业的标杆企业。公司成立于1996年，2014年在深交所上市，成为A股首家家装领域上市公司*，一度风光无限。

然而，上市后的大举收并购成为公司走向衰落的转折点。2014年，ST东易的商誉为0元，但到2018年，公司商誉已达6.14亿元*。

被收购企业经营业绩不及预期，导致商誉减值拖累公司业绩。2019年，*ST东易净利润为-2.49亿元，出现上市以来首次亏损。其中，商誉减值准备达2.32亿元，占净利润绝对值比例为92.10%。

2022年，装修业务需求减少，*ST东易亏损规模加大，净利润为-7.44亿元。2023年至2024年，公司连续亏损，净利润分别为-2.09亿元和-11.71亿元。

2024年10月16日，债权人北京鹏元兴达商贸有限公司向法院申请对ST东易进行重整及预重整，该公司拖欠鹏元兴达货款规模为516.87万元。从此，ST东易走上了重整之路。

06 重整过程的合规性与创新性

*ST东易的重整过程严格遵循了2024年底最高人民法院与中国证监会联合发布的《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》精神。

这一新规强调通过重整实现上市公司“实质改善”和“质量提升”，纠偏过往市场上存在的“忽悠式重整”“保壳式重整”等乱象。

在重整方案中，财务投资人股份认购价确定为4元/股，该价格对应的折价率处于相对较低水平，呼应了防止不当套利、维护市场公平的监管关切。

同时，方案坚持了法人人格独立原则，明确区分和界定各关联公司资产以及债权债务关系，确保了重整的合法性和公平性。

方案还体现了对中小投资者权益的保护，如普通债权中8万元以下部分全额现金清偿，以及通过资本公积转增股本方式放大偿债资源等创新安排。

07 市场反应与股价表现

*ST东易的重整进展一直是市场关注的焦点，其股价也经历了大幅波动。

9月26日，ST东易发布《关于遴选重整投资人结果及签署重整投资协议暨预重整进展的公告》后，公司股价开启大涨模式。从9月26日至11月13日，ST东易股票价格涨幅达241.59%。

11月14日，ST东易股票停牌。11月19日复牌后，其股价再度涨停，相较9月26日收盘价，涨幅为258.61%。然而，11月20日，ST东易股价跌停，报收17.61元/股。

市场对ST东易的关注不仅在于其重整进展，还在于其“AI家装+算力”的跨界转型构想。在2025年已拿到重整“路条”的上市公司中，ST东易是少数股价涨幅超过100%的公司之一。

股东人数变化也反映了市场情绪波动。2025年10月31日，公司股东人数比上期增长9861户，变化幅度达81.23%；而到12月10日，股东人数比上期减少1400户，变化幅度为-5%。

随着重整计划获法院批准，*ST东易终于看到了重生曙光。这家曾经的家装第一股，在经历了连续亏损、债务危机后，通过司法重整实现了凤凰涅槃。

重整计划的执行，不仅关系到一家上市公司的命运，更关乎债权人利益和员工生计。随着14.12亿元资金的注入和“AI家装+算力”双主业战略的推进，*ST东易正迎来一个全新的起点。

对于资本市场而言，*ST东易的重整成功将成为一个重要案例，展示如何通过市场化、法治化方式化解上市公司风险，实现企业重生与高质量发展。