欠款又欠薪 美克家居巨亏下跨界收购AI公司 这场翻身仗能打赢吗？

海闻社观察 最后一搏。

12月17日晚间，美克家居发布公告，宣布正在筹划以发行股份及支付现金的方式收购深圳万德溙光电科技有限公司的控制权，同时募集配套资金。

公司股票自12月18日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。根据公告，公司已与初步确定的交易对方签署了《股权收购意向性协议书》，但交易方案的具体细节，包括估值、金额等核心要素尚未最终确定。

值得注意的是，美克家居近年来的处境并不算好，除了连年亏损以外，还在近期被传出欠薪与拖欠供应商货款的传闻。

图源：公司公告

进退维谷

美克家居的财务困境，是非常有迹可循的。从2022年起，后疫情时代复苏美梦破灭，这家曾被誉为“高端家具第一股”的企业业绩便开始出现明显下滑。

今年前三季度，公司实现营业总收入22.23亿元，同比下降10.10%；归母净利润亏损2.2亿元，上年同期亏损4.4亿元；扣非净利润亏损4.5亿元，上年同期亏损5.32亿元。过去三年间，公司合计亏损超16亿元，且亏损幅度逐年递增。

虽然公司采取了一系列措施试图改善经营状况，包括关闭低效门店、缩减经营面积等，但资金压力仍在持续增大。

2025年9月，一场由薪资拖欠引发的风波让美克家居成为舆论焦点。据报道，欠薪情况从2024年就已开始出现，最初只是延迟十几天发放，后来逐渐演变为拖欠数月工资。

一位已经离职的员工透露，自己被拖欠了3个月工资及去年12月的底薪和提成。随着欠薪情况日益严重，员工们在9月7日发起了集体维权行动。

除了员工薪资，部分供应商的货款也面临拖欠问题。一位代加工厂人员在网络平台上反映，美克家居存在“压着货不收，还拖欠货款”的情况。

转型与跨界

面对经营压力，美克家居近年来尝试了一系列变革措施。2025年上半年，公司推行“经营主体”改革，构建更加市场化的运营体系。

在渠道方面，公司持续优化直营门店网络，上半年精准识别并关闭了4家低效门店。

同时，公司拓展大宗业务和海外市场。2025年上半年，其国际批发业务营业收入达8.07亿元，占总收入比例过半；大宗业务收入规模较2024年同期增长183%。

2025年第三季度，公司亏损规模有所收窄，经营现金流大幅改善，经营活动产生的现金流量净额同比增长94.75%。

美克家居在国内家居领域也进行了AI技术应用尝试，推出了AI室内设计工具“AI智家”和“AI小美”模型。

但显然，这些策略只能暂时缓和企业的经营情况，并不能扭转公司的未来预期。毕竟家居行业与地产链高度绑定，地产这些年的难人尽皆知，家居行业想要重回当年的增长惯性，几乎不可能。

没办法，被逼到墙角的美克家居只好选择跨界，而跨界的目标正是时下最火热的赛道，人工智能赛道。

据了解，标的深圳万德溙光电主要业务方向是为AI算力集群和数据中心提供高速互连线缆组件及模块。其官网信息显示，该公司在中国本土市场率先实现了400G/800G AEC产品的量产，并将产品交付给北美客户。

这个万德溙光电，并非首次进入资本市场视野。

根据公开信息，去年9月份的时候，另一家上市公司露笑科技就曾出资6000万元参与万德溙光电的增资，完成后持有后者16.67%股权，当时标的公司整体估值约为3.6亿元。

根据当时协议，如果万德溙2025年1-6月扣除非经常性损益前后的净利润达到1500万元以上，露笑科技有权按照约定通过增资或受让原股东股权的方式成为万德溙的控股股东，增资或股权受让价格对应的投前估值不低于5亿元且不高于5.5亿元。

协议同时约定，在露笑科技收购万德溙控股权的权利行使期限届满前，未经投资方书面同意，万德溙现股东及公司员工持股平台不得将其股权出售给任何第三方。

这几乎就是一份准收购协议了，露笑最终为何没有选择将万德溙收入囊中，市场尚且不得而知，但在没有违约的情况下，大概率是露笑作为投资方主动同意了美克家居的这项并购。毕竟收购万德溙对于露笑来说，是一笔风险不小的尝试，但对于美克家居来说，可能是无路可退的最后一搏。

美克家居当前阶段的首要任务，自然是解决债务问题、恢复员工与供应商的信心。而跨界收购AI产业链相关公司能否帮助其摆脱困境，还需要进一步观察。