增量政策可期，8 家内需复苏核心概念股重点解析

“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”——中央经济工作会议释放的政策信号，叠加2024年消费品以旧换新超1万亿元的拉动成效，让内需复苏赛道成为市场关注的焦点。随着增量政策持续落地，那些扎根消费、基建等核心领域的优质企业，正迎来发展新机遇。

政策暖风频吹，内需复苏有“力”更有“序”

2024年以来，大规模设备更新和消费品以旧换新政策持续加力，成为拉动内需的“主引擎”。商务部数据显示，截至2024年12月19日，全国超3330万名消费者参与家电以旧换新，置换产品超5210万台，汽车置换更新量突破310万辆，政策资金撬动效应显著——重庆汽车置换补贴资金撬动比达1∶16，南京消费者单户家电换新最高优惠近8000元。

政策端的“组合拳”仍在加码：国家发改委明确将“加力扩围实施‘两新’政策”，商务部正研究制定2025年家电、家居消费促进政策。在基建领域，地方政府专项债发行节奏加快，重点支持交通、市政等民生工程，为相关企业提供稳定订单支撑。政策红利的持续释放，为内需产业链企业搭建了成长舞台。

细分赛道龙头解析，聚焦核心竞争力

一、家电换新主力：技术+渠道双轮驱动

家电作为以旧换新政策的核心受益领域，2024年11月全国家电产量同比增速较10月提升5.8个百分点，头部企业凭借智能化转型和渠道优势，率先承接政策红利。

1. 美的集团：作为家电行业龙头，公司覆盖白电、小家电全品类，2024年以旧换新活动中，其冰箱、洗衣机产品销量同比增长超20%。截至2025年12月15日，公司总市值达6184.49亿元，市盈率13.83倍，处于行业合理区间。依托京东、苏宁等平台的“送新拆旧一体化”服务，公司将以旧换新业务流程压缩至2次以内，用户转化率提升35%。

2. 海尔智家：聚焦高端化与全球化布局，其卡萨帝品牌在高端家电市场占有率超30%，精准匹配消费升级需求。政策推动下，公司2024年家装配套家电销售额突破200亿元，截至2025年12月15日，当日收盘价27.35元，较前日上涨1.52%，成交量达4186.33万股，资金关注度持续提升。

二、消费升级先锋：刚需+可选双轨发力

从食品饮料到旅游消费，内需复苏呈现“刚需稳增、可选回暖”的特征，具备品牌力和供应链优势的企业表现突出。

3. 伊利股份：作为乳制品龙头，公司覆盖全国100万个终端网点，2024年推出的“中老年配方奶粉”借助以旧换新补贴渠道，销量同比增长18%。2024年三季度财报显示，公司营收同比增长10.2%，净利润增速达12.5%，稳健的业绩为股价提供支撑，当前市盈率处于历史中枢下方，估值具备吸引力。

4. 中国中免：受益于旅游消费复苏和免税政策优化，2024年三亚国际免税城销售额突破300亿元，公司免税商品品类扩展至800余个品牌。随着海南自贸港政策持续落地，公司线上免税渠道销售额占比提升至45%，成为拉动业绩的新增长点，政策红利与消费回流形成双重支撑。

三、基建托底主力：订单+资金双重保障

基建作为“稳投资”的核心抓手，2024年全国基建投资同比增长5.8%，央企及区域龙头凭借资质优势承接大量订单。

5. 中国中铁：基建建设领域龙头企业，2024年新签合同额达3.2万亿元，其中民生工程订单占比超60%，直接受益于地方政府专项债发力。2024年报显示，公司净利润278.87亿元，每股收益1.09元，截至2025年12月15日，市盈率仅5.38倍，估值优势显著。

6. 中国交建：聚焦交通基建与城市更新，2024年参与建设的京津冀、长三角交通项目超50个，订单落地率达85%。截至2025年12月15日，公司总市值1367.07亿元，市净率0.47倍，处于历史低位，政策推动的基建投资增速回升将为公司业绩提供保障。

四、细分赛道补位：家装+新能源协同增长

家装“焕新”与新能源消费升级，成为内需复苏的新增长点，相关企业迎来业绩爆发期。

7. 东方雨虹：受益于家装以旧换新政策，2024年公司家装防水业务收入同比增长40%，推出的“旧屋防水改造套餐”通过与房企合作实现快速落地。2024年三季度，公司毛利率提升至32%，盈利能力较上年同期改善明显，现金流净额同比增长25%。

8. 比亚迪：作为新能源汽车龙头，深度参与汽车以旧换新政策，2024年其王朝系列置换销量占比达55%，重庆、深圳等试点城市补贴后单车优惠超3万元。数据显示，2024年公司汽车产量同比增长35%，其中新能源汽车产量占比超90%，政策推动的能源转型为公司打开增长空间。

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