美的太子爷何剑锋再砸18亿吞下索菲亚10%股权！两年狂掷超126亿血洗家居行业，顾家之后又盯上定制巨头，家居界要变天了？

资本市场再迎重磅交易，盈峰集团通过受让股份与二级市场买入，即将成为定制家居龙头索菲亚的第二大股东。这并非何剑锋在家居行业的首次落子。就在一年多前，其控制的盈峰系刚刚以近90亿元巨资入主顾家家居，并以20亿元包揽其定增。短短两年间，从顾家到索菲亚，从控股到重要股东，一位来自家电巨擘家族的资本操盘手，正以惊人的速度和资本量级，在家居产业的棋盘上密集布子。这背后绝非简单的财务投资，而是一盘横跨产业与资本、连接制造与消费的宏大棋局。当“美的之子”的产业资本深度介入传统家居行业，它带来的究竟是赋能与革新，还是仅仅是一场资本的游戏？这场持续进行的并购连续剧，正揭开中国产业资本进化新阶段的一角。

家居产业迎“新变量”：盈峰系资本版图再扩张

此次交易完成后，盈峰集团将跻身索菲亚第二大股东。值得玩味的是，推动此次交易的宁波睿和，其间接控股股东正是盈峰集团，实际控制人为何剑锋。而何剑锋的另一个广为人知的身份，是美的集团创始人何享健之子。这层关系使得盈峰系的每一次出手，都不可避免地被打上浓厚的产业背景烙印。回顾其在家居赛道的布局，节奏紧凑且力度惊人。2023年末，盈峰集团通过宁波睿和，以总价88.80亿元受让顾家家居29.42%的股份，成为控股股东，何剑锋成为实际控制人。仅仅五个月后，顾家家居发布易主后首份定增计划，拟募资近20亿元，由盈峰集团全额认购，其持股比例随之提升至37.37%。与此同时，盈峰集团早已悄然潜入另一行业巨头。公开信息显示，今年第二季度，盈峰集团新进成为索菲亚前十大股东，持股比例1.95%。此次进一步增持并晋升为第二大股东，标志着其对家居行业的布局从单一控股向多点重要持股延伸，一个覆盖软体家具与定制家居的产业投资矩阵已初具雏形。

超越财务投资：产业协同与资本运营的双重逻辑

何剑锋的出手，常常被外界简单解读为“跨界并购”或“资本运作”。然而，深入审视其投资路径与产业背景，便能发现更深层的逻辑。这并非纯粹的财务性投资，而是带有鲜明产业协同与战略升级色彩的资本布局。首先，从产业协同角度看，美的集团作为中国最大的家电制造商之一，拥有强大的供应链管理能力、遍布全国的渠道网络以及成熟的品牌运营经验。家居行业与家电行业在消费场景、渠道重合度、客户群体方面存在高度的协同潜力。盈峰系的进入，有望为传统的家居企业注入智能化制造、供应链效率提升、线上线下渠道融合等现代产业运营思维。其次，从资本运营角度看，何剑锋及其掌控的盈峰系是资本市场的资深玩家。公开资料显示，其通过私募股权平台累计投资项目超过45个，十余个项目已成功溢价退出。盈峰集团战略投资中心总经理何清曾透露，仅2021年，其投资了云鲸、派特纳等17个项目，超过10个项目实现了全部或部分退出。这种成熟、高效、以退出为导向的投资方法论，被应用于对顾家家居、索菲亚这样的大型上市公司投资中，意味着其目标可能不仅限于长期产业经营，也包含了通过资本运作、效率提升、价值重塑来实现资产增值的明确路径。收购顾家家居后，盈峰集团迅速推动定增巩固控制权，便是这种资本操作手法的体现。

赋能与挑战并存：资本入局后的现实考卷

资本带来的不仅是资金，更是变革的期望与压力。何剑锋入主顾家家居的第一年，公司交出的成绩单备受关注。2024年，顾家家居营业收入为184.8亿元，同比下滑3.81%；归母净利润也出现下滑。这份业绩是在整个家居行业承压的大背景下产生的，单独归因于控股股东变更有失公允，但它无疑是一份现实的考卷，检验着产业资本赋能的实际成效。短期业绩波动是正常的整合阵痛，还是暴露了更深层的挑战？这需要更长时间来观察。产业资本整合的成功，关键在于能否实现“1+1>2”的协同效应。这要求新股东不仅提供资本和战略方向，更需要深入业务肌理，在管理、技术、渠道、文化等方面进行深度融合与再造。对于索菲亚而言，成为第二大股东而非控股股东，这种角色定位或许更为微妙。它既保持了公司原有管理团队在经营上的主导权，又引入了具有强大产业背景的战略投资者，为其带来资源、视角与潜在的合作机会。这种“战略股东”模式，可能是一种更具弹性、更利于平稳过渡与激发内生动力的合作方式。实际上，盈峰与索菲亚的合作渊源更早。2022年8月，索菲亚全资子公司便与盈峰系相关主体共同投资设立了产业投资基金。这表明双方在资本层面的互动早已有之，此次股权关系深化是水到渠成。

何氏资本图谱：从金融投资到产业控股的进化

观察何剑锋的资本版图，可以发现一条清晰的演进轨迹。目前，其直接掌控的上市公司包括盈峰环境、百纳千成以及顾家家居。此外，盈峰集团还持有易方达基金25%的股权（为并列第一大股东），这笔2007年以1.65亿元购得的金融资产，如今价值已不可同日而语，构成了其资本版图中稳健的压舱石。在二级市场，盈峰集团还直接持有华之杰股份，并参与了新上市公司大鹏工业的战略配售。从广泛的私募股权投资，到控股实体产业公司，再到战略入股行业龙头，何剑锋的投资策略正在从相对分散的财务投资，向更具控制力、更注重产业协同的战略投资升级。家居产业连续大手笔布局，正是这一战略转型的核心标志。这条路径与许多传统产业巨头后代的选择类似：依托父辈积累的产业认知与资源，但通过资本市场的现代工具，构建一个既独立又关联、横跨实业与金融的新商业生态。何剑锋的案例，成为了观察中国民营资本代际传承与进化的一個典型样本。

行业格局生变：资本驱动下的家居产业新竞合

盈峰系资本在家居行业的连续落子，无疑将扰动现有的行业格局。顾家家居与索菲亚分别是软体家具和定制衣柜领域的龙头企业。当它们背后出现同一重要资本力量时，市场自然会猜测两者是否存在业务协同、甚至整合的可能性。尽管目前看来，盈峰在索菲亚的角色是重要战略股东，而非控股方，但资本纽带本身已经创造了巨大的想象空间。在市场竞争日益激烈、消费者需求不断升级的当下，家居企业单打独斗的模式面临挑战。资本入局有望加速行业整合，推动企业间从单纯竞争走向竞合，在供应链联合采购、技术研发、整家解决方案等领域探索合作，共同提升行业效率与服务水平。这对于整个家居产业的长远健康发展，可能产生积极的推动作用。当然，这一切的前提是，资本的力量被用于构建健康的产业生态，而非进行短期的套利或无序扩张。

盈峰集团成为索菲亚第二大股东，是近年来中国产业资本深度介入传统消费领域的一个缩影。它超越了简单的买卖关系，蕴含着产业升级、资本进化与代际传承的多重叙事。对于索菲亚和顾家家居而言，拥有一个具备强大产业背景和资本运作能力的股东，机遇与挑战并存。真正的考验在于，如何将资本的势能转化为企业创新增长的动力，如何实现产业逻辑与资本逻辑的良性共生。这场由“美的之子”何剑锋主导的家居产业资本局，棋至中盘，其最终对行业格局与企业命运的影响，值得持续关注。而它的走向，也将为理解中国产业资本在实体经济中扮演的角色，提供一个生动的实践案例。