梦天家居终止芯片收购，家居企业转型应坚守主业还是拥抱新赛道？

11月19日，梦天家居股价以17.27元收盘，较前一日停牌价上涨10%。但此轮股价上涨背后，其跨界转型进程却已戛然而止，11月18日晚间，梦天家居宣布终止收购川土微电子控股权，同时搁置控制权变更计划 (前期报道：【观察】家居巨头“吞”芯片独角兽，跨界的激进实验?)。资本市场的乐观反应与战略收缩的现实形成鲜明反差，也为深陷业绩困境的家居行业提出了一道值得深思的问题：当主业增长乏力时，跨界追风口与深耕主营业务，究竟应如何抉择？

11月18日晚，梦天家居宣布，原计划收购上海川土微电子股份有限公司控股权的交易已正式终止。公司表示，由于交易各方未就核心条款达成一致，决定停止通过发行股份及支付现金方式完成收购。同时，实控人余静渊原筹划的控制权变更事项也随之终止。梦天家居股票将于11月19日复牌。

梦天家居表示，在停牌期间，公司及交易各方对资产收购及控制权变更事项进行了充分讨论，但经多轮谈判，核心条款仍未达成共识。公司称，终止决定是在各方友好协商和慎重考虑后作出的。业内人士指出，此次交易终止意味着梦天家居通过跨界芯片领域寻求快速转型的短期战略受挫。

梦天家居的转型动因，源于持续承压的业绩表现。2021年登陆上交所后，公司营业收入从2022年的13.89亿元下滑至2024年的11.17亿元，归母净利润从2.20亿元骤降至0.61亿元，三年间降幅近七成。2025年前三季度，公司实现营收7.73亿元，同比下降2.93%；扣非归母净利润3687万元，同比基本持平。

值得关注的是，在终止收购公告发布当日，梦天家居同步获得“中国木业科技进步奖（一等奖）”，其在水漆工艺、智能制造等领域的技术积累获得行业认可。一方面是主业技术突破，另一方面是业绩持续下滑，这种矛盾态势折射出当前定制家居行业的普遍焦虑：在房地产市场下行、行业竞争加剧的双重压力下，头部企业亦难以规避增长瓶颈。

与此同时，控股股东向嘉兴汇芯企业管理合伙企业（有限合伙）转让约1528.45万股，占公司总股本的6.8636%的动作备受关注，17.46元/股的转让价格较停牌前收盘价高出11.2%，既体现出产业资本对公司价值的认可，也被解读为家族股东“逐步减持、保留控制权”的折中策略。截至目前，余静渊家族仍持有公司74.54%股份，这种典型的浙江家族企业控股结构，使得公司每一项战略调整均受到市场高度关注。

市场人士表示，梦天家居此次跨界收购终止、股权微调，既反映了家族企业对核心控制权的谨慎，也凸显了公司在主业低迷、试图多元化转型中面临的挑战。复牌首日的股价上涨，或反映出资本市场对梦天家居及时止损决策的认可。但短期市场情绪平复后，如何在主业稳健运营与创新业务突破之间实现平衡，仍是梦天家居及整个家居行业需持续探索的重要课题。

资料来源：77°等网络新闻

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