建霖家居的前世今生：2025年三季度营收37.23亿元，高于行业平均，净利润3.49亿元远超同行

建霖家居成立于1990年6月30日，于2020年7月30日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于福建省厦门市。公司作为全球知名厨卫及净水产品制造商，具备全产业链优势与较强技术实力，投资价值凸显。

公司主营业务为厨卫产品、净水产品和其他产品的研发、设计、生产和销售，所属申万行业为轻工制造 - 家居用品 - 卫浴制品，涉及跨境电商、养老产业等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润第一
2025年三季度，建霖家居营业收入达37.23亿元，行业排名第二，行业第一名箭牌家居营收44.72亿元，行业平均数为23.52亿元，中位数为20.4亿元。同期，公司净利润为3.49亿元，位居行业第一，第二名松霖科技净利润为1.59亿元，行业平均数为9048.11万元，中位数为6129.5万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度建霖家居资产负债率为37.55%，高于去年同期的32.11%，也高于行业平均的33.64%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为26.20%，略低于去年同期的26.29%，但高于行业平均的25.54%。

董事长陈岱桦薪酬338.07万元，同比增加98.39万元
建霖家居实际控制人为吕学燕、吕理镇、文国良、文羽菁、文馨、范资里。董事长兼总裁陈岱桦为中国台湾籍，1971年10月出生，毕业于台湾中原大学，研究生学历。其2024年薪酬为338.07万元，较2023年的239.68万元增加了98.39万元。

A股股东户数较上期减少0.42%
截至2025年9月30日，建霖家居A股股东户数为1.18万，较上期减少0.42%；户均持有流通A股数量为3.79万，较上期增加0.42%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第十，持股572.38万股，相比上期减少50.86万股。

天风证券指出，建霖家居25Q2营收12亿，同减7%，归母净利1.2亿同减16%；25H1营收24亿，同减2%，归母净利2.4亿，同减8%，25H1毛利率逆势增长0.41%。业务亮点如下：1. 海外市场营收占比75.9%，公司巩固既有市场，拓展新市场与新客户。2. 泰国基地出货量大幅提升，明年三期投用后总产能将覆盖60%以上北美订单。3. 智能制造升级、新产品研发及数字化降本增效提升产品竞争力。4. 多元化与差异化创新驱动品类拓展，智能家居业务占比提升。5. 营销策略等创新，渠道收入与跨境电商业务收入增长显著。6. 海外基地建设提速，提升全球市场竞争力。该机构调整盈利预测，预计25 - 27年归母利润分别为5.0/5.6/6.3亿元，维持“买入”评级。

浙商证券指出，建霖家居24年业绩稳健，最近2个季度收入有所降速，主因关税政策扰动。业务亮点如下：1. 分产品看，厨卫、净水、其他家居、非家居产品收入均有增长。2. 分区域看，境外与境内市场收入均增长，公司开拓新市场，境内自主品牌聚焦全卫定制和康养适老化改造。3. 海外产能加速布局，泰国基地已完成全产品线布建并筹备三期扩产，墨西哥产能也在加速布局。4. 24年发放现金分红总额3.26亿，分红比例67.6%。该机构预计25 - 27年公司实现营业收入53.6/57.8/61.8亿元，实现归母净利润5.1/5.9/6.5亿元，维持“增持”评级。

图：建霖家居营收及增速

图：建霖家居净利润及增速

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