华瓷股份的前世今生：2025年三季度营收11.33亿行业排13，净利润1.87亿居第7，均低于行业平均

华瓷股份成立于1994年8月1日，于2021年10月19日在深圳证券交易所上市，注册地址与办公地址均为湖南省。它是国内领先的日用陶瓷制造商，拥有完整产业链和深厚技术沉淀，为众多国际知名品牌提供产品。

华瓷股份主要从事日用陶瓷制品的研发、设计、生产和销售，所属申万行业为轻工制造 - 家居用品 - 其他家居用品，涉及新零售、NFT概念、跨境电商核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第13，净利润第7
2025年三季度，华瓷股份营业收入为11.33亿元，在行业24家公司中排名第13。行业第一名公牛集团营收达121.98亿元，第二名ST松发为117.59亿元，行业平均数为21.98亿元，中位数是11.6亿元。当期净利润为1.87亿元，行业排名第7。行业第一名公牛集团净利润29.82亿元，第二名ST松发为12.71亿元，行业平均数为2.63亿元，中位数为6505.93万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度华瓷股份资产负债率为17.04%，去年同期为17.51%，低于行业平均的35.61%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为33.59%，去年同期为33.94%，高于行业平均的27.17%。

董事长许君奇薪酬206.08万元，同比增加53.96万元
华瓷股份控股股东为醴陵市致誉实业投资有限公司，实际控制人是许君奇。董事长许君奇出生于1966年2月，本科学历，陶瓷工业高级工程师，享受国务院特殊津贴专家。他历任嘉树联营厂技术员等职，现任公司董事长，2024年薪酬206.08万，2023年为152.12万。总经理丁学文出生于1969年4月，专科学历，1988年起先后在多个单位任职，现任公司总经理、董事，2024年薪酬156.92万，2023年为114.85万。

A股股东户数较上期增加5.07%
截至2025年9月30日，华瓷股份A股股东户数为1.63万，较上期增加5.07%；户均持有流通A股数量为1.51万，较上期减少4.83%。十大流通股东中，博道久航混合A位居第九大流通股东，持股76.21万股，为新进股东。

国泰海通证券指出，首次覆盖华瓷股份，给予“增持”评级，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.46/2.70/3.12亿元，EPS分别为0.98/1.07/1.24元/股，2025 - 2027分红比例不低于50%，选取目标价19.60元/股。业务亮点如下：一是公司是稳健增长的日用陶瓷龙头，色釉炻瓷是第一大业务（2025H1收入占比95.43%），收入和利润保持稳健；二是日用陶瓷业务国内外均健康发展，海外客户优质，国内开拓了知名酒企客户；三是海外扩产提上日程，拟定增募资7亿元用于越南东盟陶瓷谷项目，完全投产可产生14亿元收入。风险提示为行业新产能投放过多，需求持续疲软。

图：华瓷股份营收及增速

图：华瓷股份净利润及增速

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