匠心家居的前世今生：2025年三季度营收25.11亿行业第十，净利润6.58亿行业第三

匠心家居成立于2002年5月31日，于2021年9月13日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江苏省常州市。公司是全球智能电动沙发、智能电动床行业重要ODM供应商，拥有长期稳定客户资源，海外产能与供应链布局完善。

公司主要从事智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研发、设计、生产和销售，所属申万行业为轻工制造 - 家居用品 - 成品家居，涉及定制家居、出海概念、养老产业核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第十，净利润第三
2025年三季度，匠心家居实现营业收入25.11亿元，在行业17家公司中排名第10。行业第一名顾家家居营收150.12亿元，第二名恒林股份84.88亿元，行业平均数为38.52亿元，中位数为25.55亿元。主营业务构成中，智能电动沙发营收13.24亿元，占比78.76%；配件2.03亿元，占比12.06%；智能电动床1.4亿元，占比8.34%；其他1410.88万元，占比0.84%。当期净利润为6.58亿元，行业排名第3，行业第一名顾家家居净利润16.02亿元，第二名浙江永强6.84亿元，行业平均数为2.78亿元，中位数为1.54亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度匠心家居资产负债率为21.32%，去年同期为16.97%，低于行业平均的45.64%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为38.36%，去年同期为33.72%，高于行业平均的31.44%。

董事长李小勤薪酬49.52万元，同比增加0.14万元
公司控股股东和实际控制人均为李小勤。董事长李小勤出生于1971年，中国国籍，本科学历。她曾任职于国家体育运动委员会、Fortune Venture集团等，2012年开始在匠心家居的前身任职，2021年10月至今任公司董事长。其薪酬从2023年的49.38万增加至2024年的49.52万，增加了0.14万。总经理徐梅钧出生于1983年，中国国籍，本科学历，有丰富的行业任职经历，2021年10月至今任公司董事、总经理，薪酬从2023年的101.49万大幅增加至2024年的283.25万，增加了181.76万。

A股股东户数较上期增加38.17%
截至2025年9月30日，匠心家居A股股东户数为7450，较上期增加38.17%；户均持有流通A股数量为1.94万，较上期减少27.62%。十大流通股东中，永赢睿信混合A位居第五，持股419.21万股，较上期增加121.16万股；香港中央结算有限公司位居第六，持股403.65万股，较上期增加90.05万股；永赢稳健增强债券A位居第七，持股336.72万股，较上期增加114.14万股；中欧时代先锋股票A位居第八，持股200.00万股，持股数量较上期不变；汇添富消费行业混合位居第九，持股145.00万股，为新进股东；汇添富消费升级混合A位居第十，持股110.00万股，为新进股东。东方红睿泽三年持有混合A、鹏华新兴产业混合A、融通中国风1号灵活配置混合A/B退出十大流通股东之列。

华安证券指出，公司2025年前三季度实现营业收入25.11亿元，同比增长35.8%；归母净利润6.58亿元，同比增长52.62%。单季度来看，2025年第三季度营收和净利润增速也较为可观，且净利润增速显著领先于收入增速。业务亮点如下：一是产品结构优化，盈利能力提升明显，前三季度和第三季度毛利率均有提升；二是美国市场渗透率持续提升，零售渠道影响力与营收占比持续上升，2025年1 - 9月前十大客户均来自美国市场，新增客户多数来自美国零售渠道。该机构预计公司2025 - 2027年营收分别为33.79/41.41/47.85亿元，归母净利润分别为9.02/10.94/12.7亿元。
中金公司指出，公司2025年三季度业绩超出预期，1 - 3Q25实现收入25.11亿元，同比增长35.8%，归母净利润6.58亿元，同比增长52.62%。业务亮点如下：一是美国客户量质双升，夯实北美增长基础，对美零售商销售收入占比高，新增客户多为美国零售商且部分入选全美家具零售商Top 100；二是毛利率、净利率持续优化，费用管控较好；三是展望2025全年，有望延续高增长，越南产业集群优势将放大，新客户合作进入批量落地阶段。该机构上调2025/2026年盈利预测12%/12%至10.0/11.4亿元，维持跑赢行业评级和目标价120元不变。

图：匠心家居营收及增速

图：匠心家居净利润及增速

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