金牌家居的前世今生：2025年三季度营收23.68亿排行业第五，净利润5968.32万列第六

金牌家居成立于1999年1月26日，于2017年5月12日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为福建省厦门市。它是国内定制家居龙头企业，核心业务为整体厨柜等家居产品，拥有全产业链优势，投资价值高。

主营业务为整体厨柜的研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务，所属申万行业为轻工制造 - 家居用品 - 定制家居，所属概念板块有定制家居、AIAgent（智能体）、小盘核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第五，净利润第六
2025年三季度，金牌家居营业收入23.68亿元，行业排名5/15，低于行业第一名欧派家居的132.14亿元、第二名索菲亚的70.08亿元，也低于行业平均数24.74亿元，但高于行业中位数12.65亿元。主营业务构成中，厨柜7.85亿元占比53.45%，衣柜5.15亿元占比35.04%，木门1.07亿元占比7.31%，其他(补充)4360.22万元占比2.97%，其他1820.61万元占比1.24%。当期净利润5968.32万元，行业排名6/15，远低于第一名欧派家居的18.35亿元、第二名索菲亚的7.1亿元，低于行业平均数2亿元，但高于行业中位数3072.17万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度金牌家居资产负债率为53.43%，高于去年同期的51.31%，且高于行业平均的41.92%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为26.54%，低于去年同期的27.30%，也低于行业平均的29.57%。

董事长温建怀薪酬63.97万元，同比增加2.23万元
金牌家居控股股东为厦门市建潘集团有限公司，实际控制人为温建怀、潘孝贞。董事长温建怀，中国国籍，1971年4月出生，大专学历，系公司创始人之一，福建省级高层次人才。曾任职于中国建设银行厦门市分行，现任金牌厨柜家居科技股份有限公司董事长等职。2024年薪酬63.97万，较2023年的61.74万增加2.23万。总裁潘孝贞，中国国籍，1970年11月出生，本科学历，系公司创始人之一，高级管理工程师等。曾任厦门市建潘卫厨有限公司总经理，现任金牌厨柜家居科技股份有限公司副董事长、总裁等职。2024年薪酬61.6万，较2023年的82.26万减少20.66万。

A股股东户数较上期减少9.66%
截至2025年9月30日，金牌家居A股股东户数为9750，较上期减少9.66%；户均持有流通A股数量为1.58万，较上期增加10.70%。十大流通股东中，光大保德信信用添益债券A类位居第九大流通股东，持股167.50万股，相比上期减少9000.00股；工银战略转型股票A位居第十大流通股东，持股135.77万股，持股数量较上期不变。

国泰海通证券指出，调整金牌家居盈利预期，维持“增持”评级，预计公司2025 - 2027年EPS为1.47/1.57/1.64元，上调目标价至26.38元。业务亮点：一是新零售战略布局初见成效，25Q2零售收入5.14亿元，同比+29.71%；二是衣柜业务以高增速领跑，25Q2衣柜收入3.09亿元，同比+35.66%，成为当期产品端的核心增长引擎；三是伴随新零售与海外战略落地，规模效应逐步显现，盈利结构有望持续优化。风险提示为海外业务推进不及预期，下游需求不及预期。
华泰证券指出，略下调公司盈利预测，预计25 - 27年归母净利润分别为2.05/2.26/2.45亿元，对应EPS分别为1.33/1.47/1.59元，给予公司25年18倍PE，目标价23.94元，维持“增持”评级。业务亮点：一是新零售战略布局深化，25H1零售渠道实现营收8.2亿元/同比+20.3%，家装渠道业务表现亮眼，截至25H1家装渠道布局门店数达1458家，25H1家装渠道营收同比增长约30%；二是海外业务多元化布局逐见成效，除美国市场外，澳洲、加拿大、东南亚等市场均实现正增长，且海外供应链布局不断深化，泰国生产基地已全面建设，美国工厂已试投产，马来西亚工厂投产在即。风险提示为需求恢复不及预期，地产销售下行，渠道拓展不及预期。

图：金牌家居营收及增速

图：金牌家居净利润及增速

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