首亏后回暖！何剑锋百亿押注顾家，家居转型看这三点

2025年10月14号，顾家家居发了个公告，说自己要定向增发股票，申请已经被上交所受理了。

这次定增不一般，盈峰集团打算把近20亿全拿了，这样一来，何剑锋手里的顾家股份就从不到30%涨到37%多了。

要知道，何剑锋在2024年初已经花了88.8亿入主顾家，算上这次，一年半时间砸了超108亿。

更有意思的是，第一次收购据说还浮亏了不少，换成别人可能早就犹豫了，他反而接着投。

这操作放家居行业里真不多见，到底图啥？

先说说这次定增的价格，每股19块多，比公告当天的收盘价低了两成还多。

这折价幅度其实挺耐人寻味的，一方面能帮何剑锋摊薄之前的成本，毕竟第一次入主亏了不少，另一方面也能看出来，他是真打算长期把顾家抓在手里，不是随便投笔钱试试水。

而且股份涨到37%后，他对顾家的控制权更稳了，后面想推进啥战略也更方便。

光看资本动作还不够，得琢磨下何剑锋为啥非得攥着顾家家居不放。

这背后其实是想搞“家电+家居”的一盘大棋，不是简单的财务投资。

美的集团早就成立了智慧家居公司，不光卖家电，还开始卖家具家居用品，顾家这边也没闲着，自己搞了家电公司，想跟家居业务搭着卖。

这种双向动的思路，其实特别贴合现在智能家居的趋势。

就像2025年一季度，美的和顾家还试过推出联名的全屋智能套餐，里面既有美的的智能空调、扫地机器人，也有顾家的智能沙发、床垫，用一个APP就能控制所有设备。

这套餐刚上就卖了5000万，说明消费者是真吃“一站式搞定”这套的，之前大家买家电归家电、买家具归家具，现在凑一起反而省事儿。

这次定增的近20亿也没乱花，主要用在三个地方，家居生产线搞智能化改造、研发智能家居产品、还有做AI和零售数字化转型。

这些钱花出去，其实就是为了让“家电+家居”的协同能落地，生产线改造能提高效率，研发能让产品互通，数字化能让卖货更顺，每一步都踩在点子上。

不过话说回来，何剑锋这么使劲儿帮顾家，也是因为顾家自己之前确实难。

2024年顾家的业绩是上市以来头一回营收和利润一起降，营收少了点，利润更是掉了不少。

境内业务做得尤其差，门店也关了不少，光经销商门店就少了九百多家，直销店也少了25家。

后来查原因才知道，除了境内业务不行，顾家还得给红星美凯龙的债券全额计提减值，一下就少了2亿多。

搞不清之前顾家咋把境内业务做这么差，估计是传统经销商模式跟不上了，大家现在都爱线上看、线下体验，老路子走不通了。

好在2025年一季度有了回暖的迹象，营收和利润都涨了些，尤其是内贸的功能沙发、床垫这些产品，卖得比之前好不少，会员数也破了600万，月活增长也挺明显。

这回暖不是没原因的，顾家开始调整渠道，也在往智能化上靠，算是找对了方向。

顾家自己难，整个家居行业这两年也没好过。

2025年上半年，十家定制家居企业里有九家，营收、销售费用、研发费用全在降，整体业绩退回到四年前的水平。

而且行业里“强者越强弱者越弱”的情况越来越明显，小公司想活下去更难了。

渠道方面变化也大，以前靠经销商卖货的模式不行了，直营渠道反而做得不错，比如索菲亚的直营营收涨了不少，志邦家居的直营更是翻了倍。

海外市场也成了新的增长点，索菲亚的海外收入涨了近四成，业务覆盖了二十多个国家。

产品上也有讲究，衣柜比橱柜好卖多了，九大定制家居企业上半年衣柜营收是橱柜的两倍多，利润也更高，衣柜毛利率比橱柜高了八个多点。

这说明大家现在更看重家里的储物空间，对衣柜的需求比橱柜大，企业要是还盯着橱柜不放，怕是要吃亏。

现在家居行业早就不是以前随便卖就能赚钱的“黄金时代”了，进入了得精打细算的“青铜时代”。

顾家在何剑锋的支持下，也在往智能化、数字化上转，比如改造门店，加了AI导购，客户成交快了，客单价也高了。

券商对顾家的未来也挺看好，预计接下来三年营收和利润都会稳步涨，要是能跟美的的协同做得更好，智能家居业务占比能再提一提，顾家说不定能在行业调整期里跑更快。

其实何剑锋砸这百亿，不只是为了救顾家，更是想在“家电+家居”这个赛道上占个好位置。

美的有家电的技术和渠道，顾家有家居的产品和线下门店，两者凑一起能互补。

等协同效应再释放些，比如出更多联名产品、共享渠道和技术，顾家的增长会更稳，甚至可能改变整个家居行业的竞争格局。

未来家居行业拼的肯定不是谁规模大，而是谁能把智能化、场景化做得好。

何剑锋这步棋现在看风险不小，但要是走对了，不管是顾家还是美的系，都能在行业里占个更稳的位置，咱们消费者也能享受到更方便的智能家居服务，算是个多赢的事儿。