2025上半年上市家居企业表现：行业承压下，细分赛道深耕与海外渠道拓展成突围关键

根据“2025上半年上市家居企业业绩表现”显示，2025 年上半年，家居行业身处房地产周期调整与消费需求升级的交织期，上市企业业绩呈现 “分化中寻新机” 的态势。从营收、盈利到现金流，不同企业的表现折射出行业结构调整与企业竞争力的此消彼长。

01

行业整体承压

营收与利润双降成常态

受房地产市场复苏节奏、消费信心恢复等因素影响，2025上半年家居行业整体营收端承压明显。统计显示，超60%的上市家居企业营收同比下滑，仅不足四成企业实现营收正增长，皮阿诺营收同比下降41.06%、江山欧派下降39.79%、德尔未来下降23.15%，定制家居、木门、地板等细分领域均遭受较大冲击。

从增长梯队看，出口导向型企业成为营收增长的重要动力。例如，天振股份凭借海外市场拓展，营收同比大增155.42%；华瓷股份受益于陶瓷制品出口需求回暖，营收增长25.30%。此外，部分聚焦细分赛道的企业也实现突破：匠心家居以功能沙发等产品驱动，营收同比增长39.28%；茶花股份在日用家居领域发力，营收增长42.34%。

净利润方面的情况更为严峻。受原材料价格波动、市场竞争加剧导致的毛利率下滑影响，以及部分企业战略调整、资产减值带来的利润侵蚀，多家企业出现亏损或利润大幅下滑，海鸥住工、德尔未来、皮阿诺、坚朗五金等企业净利润同比下降均超过100%，甚至达到惊人的-331.42%、-138.43%、-381.84%和-722.32%。

家居消费整体疲软的背景下，企业固定成本难以压缩，价格竞争加剧，导致盈利能力快速恶化，龙头企业也未能幸免：索菲亚营收下降7.95%，净利润下滑43.43%；欧派家居营收下降4.20%，仅实现净利润微增2.88%。

02

细分赛道龙头凸显韧性

创新与出海成为增长引擎

尽管行业整体面临挑战，部分企业仍通过创新与出海实现了逆势增长。但与此同时，我们也看到，细分赛道龙头则依靠技术或市场壁垒实现高增长。

涂料领域的三棵树，受益于绿色建材需求上升与成本端压力缓解，归母净利润同比增长107.53%；功能家居赛道的梦百合，凭借海外市场份额扩张，归母净利润同比增长117.82%。

此外，部分转型或聚焦高毛利业务的企业也实现突破，如顶固集创通过产品结构优化，净利同比大增307.76%。

天振股份营收同比增长155.42%，净利润增长250.49%，表现最为抢眼。匠心家居同样表现出色，营收增长39.28%，净利润增长51.38%，这两家企业均以外贸出口为主，受益于海外市场的需求增长。

致欧科技营收40.38亿元，增长8.60%，净利润1.90亿元，增长11.03%，跨境电商模式显现优势。浙江永强实现营收30.59亿元，增长3.66%，净利润5.13亿元，保持稳定，户外家居赛道表现稳健。

国内市场中，华瓷股份营收增长25.30%，净利润增长21.63%；双枪科技营收增长13.48%，显示出台面家居、餐厨用品等细分领域仍存在结构性机会。

03

现金流表现分化，

经营质量成核心考验

经营活动产生的现金流量净额，是检验企业“造血能力”的关键指标。2025上半年，家居企业现金流表现同样分化显著：公牛集团以23.78亿元的现金流净额位居榜首，欧派家居也达到16.68 亿元；但超30%的企业现金流净额为负，箭牌家居、志邦家居分别为-5.19亿元、-4.13亿元。

现金流充裕的企业，多具备强销售回款能力与成本管控力。公牛集团依托渠道下沉与品牌溢价，应收账款管理高效；欧派、顾家等龙头则通过“预售 + 供应链精益管理”，确保现金快速回笼。此外，部分出口型企业，比如浙江永强现金流净额20.43亿元，更多是因海外订单结算周期短、预付款比例高，从而实现了良好的现金流表现。

而现金流承压的企业，往往面临存货积压或应收款风险。定制家居、传统建材等领域的企业，因终端需求疲软，产品库存消化缓慢；同时，对经销商的授信政策或工程款回收滞后，导致应收款增加，进一步拖累现金流。例如，志邦家居营收下滑的同时现金流净额为负，反映出其在市场调整期的经营质量压力。

在行业整体承压的背景下，现金流的健康程度，直接关系到企业后续的产能扩张、研发投入与抗风险能力，成为市场关注的核心维度。业内人士分析，现金流分化现象明显，部分企业虽然账面盈利但现金流为负，可能存在较大的经营风险。而现金流充沛的企业则更有能力应对市场挑战，甚至可以通过逆势投资扩大市场份额。

04结语

2025年上半年家居行业的业绩分化，既是地产周期、消费环境等外部因素的映射，也是企业 “护城河” 深浅的试金石。头部企业与细分赛道龙头凭借规模、品牌或技术优势，在调整中巩固地位；而更多企业则需通过产品创新、渠道优化或管理提效，才能在行业转型中突围。

展望2025年下半年，家居行业仍将面临房地产市场调整、消费信心不足等挑战。企业需要更加注重产品创新、渠道效率提升和现金流管理，而能够在细分市场建立竞争优势、打通海外销售渠道、保持健康现金流的企业，更有可能在行业洗牌中脱颖而出。

数据/Wind

文/家言