鹰眼预警：曲美家居营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，曲美家居发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为17.31亿元，同比下降3.97%；归母净利润为-4686.02万元，同比增长62.39%；扣非归母净利润为-7737.98万元，同比增长28.63%；基本每股收益-0.07元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.24亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对曲美家居2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为17.31亿元，同比下降3.97%；净利润为-4577.46万元，同比增长64.26%；经营活动净现金流为2.36亿元，同比下降13.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为17.3亿元，同比下降3.97%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）19.47亿18.03亿17.31亿营业收入增速-23.24%-7.4%-3.97%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-326.3万元，-313.7万元，-0.5亿元，连续为负数。

项目202412312025033120250630营业利润（元）-326.29万-313.7万-5257.04万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.97%，净利润同比增长64.26%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）19.47亿18.03亿17.31亿净利润（元）-1.61亿-1.28亿-4577.46万营业收入增速-23.24%-7.4%-3.97%净利润增速-227.78%20.6%64.26%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为3.6亿元、2.7亿元、2.4亿元，持续下降。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）3.64亿2.74亿2.36亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.57%，同比增长16.34%；净利率为-2.64%，同比增长62.78%；净资产收益率（加权）为-2.21%，同比增长60.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为36.57%，同比大幅增长15.4%。

项目202306302024063020250630销售毛利率30.72%31.69%36.57%销售毛利率增速-10.26%3.16%15.4%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期31.69%增长至36.57%，存货周转率由去年同期1.94次下降至1.83次。

项目202306302024063020250630销售毛利率30.72%31.69%36.57%存货周转率（次）1.451.941.83

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为65.57%，同比下降0.74%；流动比率为0.82，速动比率为0.57；总债务为29.84亿元，其中短期债务为17.31亿元，短期债务占总债务比为58.02%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.54，1.46，0.82，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）1.541.460.82

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.58、0.52、0.32，持续下降。

项目202306302024063020250630现金比率0.580.520.32

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.27、0.18、0.1，持续下降。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）4.18亿7.73亿5.86亿流动负债（元）35.74亿13.4亿19.36亿经营活动净现金流/流动负债0.120.580.3

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为96.61%。

项目20241231期初预付账款（元）1684.35万本期预付账款（元）3311.69万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长96.61%，营业成本同比增长-11.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速37.85%9.37%96.61%营业成本增速-19.14%-8.7%-11.17%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.03，同比增长5.74%；存货周转率为1.83，同比下降5.81%；总资产周转率为0.26，同比增长0.04%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长45.47%。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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