鹰眼预警：我乐家居净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，我乐家居发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.69亿元，同比增长1.8%；归母净利润为9231.01万元，同比增长103.18%；扣非归母净利润为7588.88万元，同比增长201.73%；基本每股收益0.2892元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.14亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对我乐家居2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.69亿元，同比增长1.8%；净利润为9231.01万元，同比增长103.18%；经营活动净现金流为-7457.95万元，同比下降376.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.5亿元、0.9亿元，同比变动分别为48.26%、-24.1%、103.18%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）5986.31万4543.36万9231.01万净利润增速48.26%-24.1%103.18%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.8%，税金及附加同比变动-5.26%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）7.36亿6.57亿6.69亿营业收入增速3.53%-10.72%1.8%税金及附加增速38.31%-21.4%-5.26%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.8%，经营活动净现金流同比下降376.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）7.36亿6.57亿6.69亿经营活动净现金流（元）2.01亿2695.58万-7457.95万营业收入增速3.53%-10.72%1.8%经营活动净现金流增速855.44%-86.57%-376.67%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2亿元、0.3亿元、-0.7亿元，持续下降。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）2.01亿2695.58万-7457.95万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）2.01亿2695.58万-7457.95万净利润（元）5986.31万4543.36万9231.01万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.808低于1，盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）2.01亿2695.58万-7457.95万净利润（元）5986.31万4543.36万9231.01万经营活动净现金流/净利润3.350.59-0.81

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.35、0.59、-0.81，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为46.61%，同比增长1.27%；净利率为13.79%，同比增长99.59%；净资产收益率（加权）为7.57%，同比增长97.14%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为45.09%，同比下降7.59%；流动比率为0.96，速动比率为0.84；总债务为3.1亿元，其中短期债务为1.06亿元，短期债务占总债务比为34.31%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.23、0.04、-0.11，持续下降。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）2.78亿4.31亿4.55亿流动负债（元）7.55亿9.05亿9.69亿经营活动净现金流/流动负债0.370.480.47

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.76，同比增长24.23%；存货周转率为3.95，同比增长2.95%；总资产周转率为0.29，同比增长3.14%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为68.2万元，较期初增长1001.56%。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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