欧派家居转股价格大调整？

前一个月，欧派家居刚因分红方案下调了转股价格，从120.95 元 / 股，下调到了 118.48 元 / 股。这才过去没多久，欧派家居又出手，将转股价格直接大幅下调，来到了54元/股。这调整幅度，估计让很多人始料未及。

实际上，自2022年“欧22转债”发布以来，已经不是首次进行价格调整了，之前有因权益分派、分红方案等事项，进行小幅调整的。而这次是因触发向下修正条款启动调价。解释一下，根据可转债募集说明书约定，当欧派家居股票在任意连续 30 个交易日里，至少有 15 个交易日的收盘价，低于当期转股价格的 80%，欧派家居董事会就有权提出下调方案。而这一条款在7月17日到8月6日期间被触发。值得一提的是，2025 年以来欧派已多次触及该条款，只不过此次是首次落地调整。那么，欧派家居为啥这次要大幅下调转股价格呢？

先来说说目前“欧 22 转债”的情况。要知道，当初“欧 22 转债”一共发了 20 个亿，可到了2024 年 12 月 31 日，累计转成股票的金额才 7.5万，说实在的，这转股比例低到可以忽略不计了。转股比例低说明什么？通俗点讲就是对持有转债的人来说，转股这事儿不划算。具体来看，主要有两个方面原因：一是正股价格不给力，毕竟转债转成股票后，全看正股价格能不能比转股价格高。但2025年以来，欧派家居的股价一直在51元/股到73元/股范围波动，仅有转股价的百分之五六十。这种情况下，持有转债的人肯定宁愿拿着转债拿利息，也不会选转股。另一方面，转债本身就更安全，就算正股跌得厉害，转债价格跌幅也相对有限。

但对于欧派家居来说，情况就不一样了。要是转股一直这么少，等债券到期之时，欧派家居需要一次性拿出本金+利息，这对公司现金流压力可不小。更需要警惕的是， 2027 年 8 月至 2028 年 8 月的回售条款。

若股价连续 30 天低于转股价的70%，持债人就能要求公司按面值加利息赎回，当然，这里面还有一些具体的交易细节，我们就不一一展开了。但从以上我们可以看出，欧派家居如果不调整，后续所面临的资金压力还是不小的。

从经营层面来看，欧派家居也面临着一定的压力。当前家居市场整体承压，从靓家居、居然之家创始人的最终结局我们也不难感知，而欧派家居自然也无法完全躲开，一年时间关了近千家门店，2024 年及 2025 年一季度主营业务收入下滑。尽管公司已就关店与经营质疑作出澄清，但市场担忧仍未消散。此时，调整转股价格，也有一种稳定市场信心的意思。

综上，欧派家居此次大幅下调转股价格。无论是为了应对可转债转股少、缓解日后偿债压力，还是想借调整释放积极信号、对股价有所期待，核心都是为了破解当前困局。只不过，这一操作能否真正激活转股，打消市场顾虑，最终还是得看欧派家居未来的经营实效， 若想彻底走出困境，欧派家居或许还需在业务端再找找新突破。